מעבר לתפריט עליון מעבר לתוכן העמוד מעבר לתפריט תחתון מעבר לרכיב נגישות

מאמרי המחקר

  • מתודולוגיה - מאמרי ליבה: דירוג אשראי בסולמות מקומיים (אנגלית)

    25/06/18

    נו מדרגים חברות, ישויות והנפקות בסולמות דירוג מקומיים. מאמר מתודולוגי זה מתאר ומפרט, בין היתר, את האופן שבו S&P מגדירה דירוגים בסולמות המקומיים, ומסביר את ההבדלים בין הסולם הגלובלי לסולמות המקומיים. כמו כן, המאמר מתאר את אופן השימוש בדירוגים בסולמות המקומיים, כמו גם את אופן השימוש בטבלאות ההמרה בין דירוג בסולם הגלובלי לדירוג בסולם מקומי. בנוסף, המאמר מסביר איך ממירות ועדות הדירוג את הערכת הדירוג בסולם הגלובלי להערכת הדירוג בסולמות המקומיים.

  • מתודולוגיה - מאמרי ליבה: מתודולוגיה להערכת שיקום חוב של תאגידים לא-פיננסיים

    07/12/16

    המתודולוגיה משמשת להערכת שיקום החוב הצפוי לסדרת אג"ח או הלוואה ספציפית, בהתאם להערכתנו לשווי החברה או לשווי נכסיה לאחר קרות אירוע כשל פירעון היפותטי, ובהתאם לסדר הנשייה של ההתחייבויות השונות במפל התשלומים. ניתוח שיקום החוב מתייחס, בין היתר, לבכירות של החוב, למיקום החוב במבנה ההחזקות של הקבוצה, לאופי נכסי החברה ולקיומם או אי קיומם של ביטחונות. מתודולוגיה זו תיושם על הנפקות מדורגות של חברות עם דירוג מנפיק '-ilAA' ומטה. ...

  • מתודולוגיה - מאמרי ליבה: מתודולוגיה להערכת פרופיל הנזילות של תאגידים (אנגלית)

    16/12/14

    סוגיית הנזילות היא בלב ליבו של תהליך הדירוג. שלל מחקרים שנערכו על מקרי חדלות פירעון של תאגידים מלמדים על כך שחברות בדרך כלל נופלות עקב קשיי נזילות, לעתים אף בניגוד למשתמע מפרמטרים עסקיים או מדדים פיננסיים אחרים. המאמר מפרט את המתודולוגיה והקריטריונים של S&P לבחינת פרופיל הנזילות של תאגידים לא-פיננסיים. הניתוח הכמותי מתמקד בהגדרת המקורות והשימושים לשנתיים הקרובות, אך הערכתנו לנזילות משקללת גם סוגיות איכותיות יותר, כגון רמת הנגישות של החברה למערכת הבנקאית והחוץ-בנקאית, מדיניות ניהול המזומנים של ההנהלה, וגמישותה הפיננסית של החברה בכל הקשור לנכסים פנויים שעשויים לשמש כבטוחות לגיוס מקורות נוספים.

  • מתודולוגיה - מאמרי ליבה: מתודולוגיה כללית לדירוג תאגידים Corporate Methodology (אנגלית)

    19/11/13

    פירוט מקיף של המסגרת המתודולוגית והקריטריונים לדירוג תאגידים לא-פיננסיים. המאמר מציג ומפרט את כל ההיבטים של מתודולוגיית הדירוג של S&P: סיכון ענפי, סיכון מדינה, מעמד תחרותי, מדדים לסיכון הפיננסי, וכן התאמות לדירוג כגון מדיניות פיננסית, מבנה הון, פיזור ענפי, נזילות, ממשל תאגידי והשפעת הקבוצה/ממשלה. [קיים תקציר של מאמר זה בעברית - "מסגרת מתודולוגית לדירוג חברות לא-פיננסיות"].

  • מתודולוגיה - מאמרי ליבה: דירוג קבוצת חברות (אנגלית)

    19/11/13

    לאחר קביעת דירוג המנפיק כישות עצמאית (stand-alone credit profile), S&P מנתחת את השפעת קבוצת הבעלות על סיכוני האשראי של הגוף המדורג, באמצעות מתודולוגיה המנתחת את החשיבות ואת המעמד של החברה המדורגת בתוך אשכול החברות הסובבות אותה. הערכה זו מבוצעת על פי מספר קריטריונים מובילים, המפורטים במאמר מתודולוגי זה, ותוצאתה מיושמת על הדירוג כישות עצמאית על מנת להגיע לדירוג הסופי של המנפיק.

  • מתודולוגיה - מאמרי ליבה: עיתוי התשלומים, תקופות גרייס, ערבויות, והשימוש בדירוגים 'D' (כשל פירעון) ו-'SD' (כשל פירעון סלקטיבי) (אנגלית)

    24/10/13

    מאמר מתודולוגי המפרט את ההתייחסות של S&P לעיתוי החזרי חוב ותקופות גרייס, וכיצד S&P מפרשת את תנאי התשלום של חובות פיננסיים בהקשר של דירוגי 'D' (Default - כשל פירעון) ודירוגי 'SD' (Selective Default - כשל ) של מנפיקים ושל הנפקות. ראוי לציין שההגדרות לכשל פירעון של S&P אינן תואמות בהכרח את ההגדרות במסמכי ההלוואות המדורגות. יחד עם זאת, ישנה אחידות בפרשנות של S&P לתנאים שבהם האיחור בתשלום יוביל לדירוג D או SD.