דירוגי אשראי של חוב
סולם דירוג האשראי המקומי של Standard & Poor's Maalot מהווה הבעת דעה עדכנית על איכות האשראי של חייב בהתייחס לחוב ספציפי, אגרת חוב, הסכם שכירות, ניירות ערך מסחריים, תעודת פיקדון או מכשיר פיננסי ספציפי אחר (להלן "התחייבויות"), בהשוואה לאיכות האשראי של התחייבויות פיננסיות של חייבים ישראליים אחרים. חייבים ישראלים כוללים את כל הלווים, הערבים, הבנקים, המבטחים וגורמים אחרים המעניקים חיזוק אשראי שמקום מושבם בישראל, כמו גם כל חייב זר הפעיל בשווקים הפיננסיים הישראליים.
דירוג אשראי של חוב אינו מהווה המלצה לביצוע קניה, מכירה או אחזקה של חבות מסוימת, כפי שאין בו התייחסות למחיר השוק או מידת ההתאמה של החבות למשקיע כזה או אחר. דירוגי אשראי של חוב מבוססים על מידע המתקבל מהחייבים, או על כזה המתקבל ממקורות אמינים אחרים. חברת Standard & Poor's Maalot אינה מבצעת ביקורת בקשר עם דירוג אשראי כלשהו, והיא עשויה במקרים מסוימים, להסתמך על מידע פיננסי בלתי מבוקר. דירוגי האשראי של חוב עשויים להשתנות, להיות מושהים או להיות מוסרים בעקבות שינויים במידע מעין זה, או אי זמינותו, או לנוכח נסיבות אחרות.
הגדרות
הגדרות סולם הדירוג המקומי של חברת Standard & Poor's Maalot
סולם הדירוג המקומי של חברת Standard &Poor's Maalot משרת מנפיקים, מבטחים, צדדים להסכמים פיננסיים, מתווכים ומשקיעים בשווקים הפיננסיים בישראל, על ידי פרסום דירוגי אשראי המתייחסים למכשיר חוב ספציפי, ולדירוגי אשראי של מנפיקים המתייחסים לחייב (כמו: מלווה, ערב, בנק, מבטח או גורם אחר שמעניק חיזוק אשראי). דירוג האשראי המקומי של Standard & Poor's Maalot עושה שימוש בסימני הדירוג הגלובליים של S&P בתוספת הקידומת "il" המציינת את מדינת ישראל ואת התמקדות סולם הדירוג בשווקים הפיננסיים בישראל. במרבית המקרים, הקריטריונים המיושמים בקביעת הדירוג בסולם הדירוג המקומי של Standard & Poor's Maalot דומים לאלה המשמשים את Standard & Poor's בקביעת דירוגים בסולם הדירוג הגלובאלי. עם זאת, משקלם של מספר שיקולי סיכון מדינה ישירים נמוך יותר בדירוג Standard & Poor's Maalot מאשר בדירוג הגלובאלי. למשל, סוגים שונים של שיקולי סיכון מדינה העשויים להשפיע לשלילה במידה שווה על כלל המנפיקים, ישאו משקל נמוך יותר בסולם המקומי של Standard & Poor's Maalot מאשר בדירוג הגלובאלי. סיכון המדינה נבחן רק בהקשר מקומי ביחס לסיכון האשראי של חייבים ישראליים. כתוצאה מכך, לא ניתן לערוך השוואה ישירה בין סולם הדירוג המקומי של Standard & Poor's Maalot לבין סולם הדירוג הגלובאלי של Standard & Poor's, או כל סולם דירוג מקומי אחר.
התחייבויות ספציפיות
דירוג לטווח ארוך
דירוג אשראי של חוב לטווח ארוך
סולמות דירוג האשראי המקומיים שלMaalot Standard & Poor's מבוססים, ברמות שונות, על השיקולים המפורטים להלן:
דירוג התחייבויות הוא למעשה הערכה בדבר הסיכון לחדלות פירעון, אך הוא יכול לכלול הערכה אודות הבכירות היחסית של ההתחייבות או ההחזר המלא שלה במקרה של חדלות פירעון. התחייבויות נחותות ידורגו בדרך כלל בדירוג נמוך יותר מהתחייבויות בכירות, זאת כדי לשקף נכונה את העדיפות הנמוכה במקרה של פשיטת רגל, כפי שצוין לעיל. (הבחנה מעין זו תוכל להיות מיושמת כאשר לישות מסוימת יש התחייבויות בכירות לצד התחייבויות נחותות, התחייבויות מובטחות וכאלה שאינן מובטחות, או התחייבויות של חברה תפעולית אל מול התחייבות של חברת אחזקות המחזיקה בה).
ilAAA
התחייבות הזוכה לדירוג זה מקבלת את דירוג האשראי הגבוה ביותר הניתן בסולם דירוג האשראי המקומי של Standard & Poor's Maalot. יכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות היא גבוהה מאוד בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים.
ilAA
התחייבות בדירוג "ilAA" שונה אך במעט מדירוג האשראי המרבי. יכולת החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות היא גבוהה ביחס לחייבים ישראליים אחרים.
ilA
התחייבות בדירוג "ilA" רגישה יותר להשפעות שליליות של שינויים בנסיבות ובסביבה הכלכלית מאשר חוב שדורג גבוה יותר. עם זאת, יכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות ביחס לחוב, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים, היא גבוהה במידה פחותה.
ilBBB
התחייבות בדירוג ""ilBBB מייצגת מכלול של פרמטרים המשקפים יכולת נאותה באופן סביר בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות. עם זאת, הרעה בתנאים כלכליים או נסיבות משתנות עשויים לפגוע ביכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות ביחס לחוב .
ilBB, ilB, ilCCC, ilCC, ilC
ההתחייבויות ilBB, ilB, ilCCC ilCC, ilC בסולם הדירוג המקומי של Standard & Poor's Maalot משקפות סיכון גבוה בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות. בעוד שהתחייבויות אלו כוללות על פי רב, מאפיינים איכותיים ומגנים מסוימים, משקלם נמוך אל מול מצבי אי-וודאות רבים או חשיפות מהותיות לתנאים שליליים, בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות.
ilBB
התחייבות בדירוג "ilBB" מייצגת מכלול של פרמטרים המשקפים יכולת חלשה בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות. יכולת החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות היא חלשה במידה מסוימת בשל מצבי אי-וודאות מתמשכים ומשמעותיים או עקב החשיפה לתנאים עסקיים, פיננסיים או כלכליים שליליים.
ilB
התחייבות בדירוג "ilB" חשופה יותר מהתחייבויות בדירוג של "ilBB" בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות. החייב מתאפיין ביכולת עכשווית חלשה לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות. נסיבות עסקיות, פיננסיות או כלכליות שליליות עשויות לפגוע ביכולתו ובנכונותו לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות.
ilCCC
התחייבות שדורגה בדירוג "ilCCC" פגיעה כרגע לאי-פירעון בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות ותלויה בהתפתחויות עסקיות ופיננסיות חיוביות על מנת שהחייב יעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות. בהתקיים נסיבות עסקיות, פיננסיות או כלכליות שליליות צפוי כי לחייב לא תהיה היכולת לפרוע את מחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות.
פלוס (+) או מינוס (-)
הדירוגים בין "ilAA" עד "ilCCC" יוכלו לכלול סיווג פנימי נוסף בצורת פלוס (+) או מינוס (-) הנועד לציין חוזק או חולשה יחסיים בתוך קטגוריית הדירוג עצמה.
ilCC
התחייבות בדירוג "ilCC" פגיעה כרגע במידה רבה לאי-פירעון בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות.
ilC
דירוג "ilC" ניתן להתחייבויות אשר כרגע חשופות במיוחד לאי-פירעון, להתחייבויות שמפגרות בתשלומים גם אם הפיגור מותר על פי תנאי מסמכי ההתחייבות, או להתחייבויות של מנפיק המגיש בקשה להליך פשיטת רגל או לצעד דומה גם אם לא ארע אירוע של אי-פירעון.
בין היתר, דירוג "ilC" יקבע לחוב נחות, למניות בכורה או להתחייבויות אחרות אשר התשלומים בגינם הושהו גם אם ההשהיה תואמת לתנאי המכשירים הפיננסיים.
D
דירוג D" " ניתן להתחייבות כאשר יש כשל בפירעון ההתחייבות (קרן וריבית) במלואו ובמועדו. בדירוג "D" יעשה שימוש גם אם תקופת הארכת החסד (grace) טרם הסתיימה, אלא אם סבורה Standard &Poor's Maalot כי תשלומים אלה יבוצעו במהלך תקופת החסד.
בדירוג "D" זה ייעשה שימוש גם במצב של בקשה להליך פשיטת רגל או לצעד דומה אם התשלומים בגין ההתחייבות נמצאים בסיכון, או עם השלמת הצעת החלפה של חוב בעייתי, אשר במסגרתה חלק או כל ההתחייבות, נרכשים מחדש בתמורה לסכום במזומנים או החלפה בבטוחות אחרות שערכם הכולל נמוך מן הערך הנקוב של ההתחייבות, גם אם ההצעה תהיה הרבה מעבר למחיר השוק של ההתחייבות.
סולמות דירוג האשראי המקומיים שלMaalot Standard & Poor's מבוססים, ברמות שונות, על השיקולים המפורטים להלן:
- הסבירות היחסית של תשלום - הדירוג מעריך את יכולתו ואת נכונותו של החייב לעמוד בהתחייבויותיו הפיננסיות בהתאם לתנאי ההתחייבות שהוא נטל על עצמו, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים;
- סוג ההתחייבות ותנאיה;
- רמת הביטחון והמעמד היחסי של ההתחייבות במקרה של פשיטת רגל, ארגון מחדש או הסדר אחר במסגרת חוקי פשיטת הרגל וחקיקה אחרת הנוגעת לזכויות הנושים.
דירוג התחייבויות הוא למעשה הערכה בדבר הסיכון לחדלות פירעון, אך הוא יכול לכלול הערכה אודות הבכירות היחסית של ההתחייבות או ההחזר המלא שלה במקרה של חדלות פירעון. התחייבויות נחותות ידורגו בדרך כלל בדירוג נמוך יותר מהתחייבויות בכירות, זאת כדי לשקף נכונה את העדיפות הנמוכה במקרה של פשיטת רגל, כפי שצוין לעיל. (הבחנה מעין זו תוכל להיות מיושמת כאשר לישות מסוימת יש התחייבויות בכירות לצד התחייבויות נחותות, התחייבויות מובטחות וכאלה שאינן מובטחות, או התחייבויות של חברה תפעולית אל מול התחייבות של חברת אחזקות המחזיקה בה).
ilAAA
התחייבות הזוכה לדירוג זה מקבלת את דירוג האשראי הגבוה ביותר הניתן בסולם דירוג האשראי המקומי של Standard & Poor's Maalot. יכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות היא גבוהה מאוד בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים.
ilAA
התחייבות בדירוג "ilAA" שונה אך במעט מדירוג האשראי המרבי. יכולת החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות היא גבוהה ביחס לחייבים ישראליים אחרים.
ilA
התחייבות בדירוג "ilA" רגישה יותר להשפעות שליליות של שינויים בנסיבות ובסביבה הכלכלית מאשר חוב שדורג גבוה יותר. עם זאת, יכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות ביחס לחוב, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים, היא גבוהה במידה פחותה.
ilBBB
התחייבות בדירוג ""ilBBB מייצגת מכלול של פרמטרים המשקפים יכולת נאותה באופן סביר בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות. עם זאת, הרעה בתנאים כלכליים או נסיבות משתנות עשויים לפגוע ביכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות ביחס לחוב .
ilBB, ilB, ilCCC, ilCC, ilC
ההתחייבויות ilBB, ilB, ilCCC ilCC, ilC בסולם הדירוג המקומי של Standard & Poor's Maalot משקפות סיכון גבוה בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות. בעוד שהתחייבויות אלו כוללות על פי רב, מאפיינים איכותיים ומגנים מסוימים, משקלם נמוך אל מול מצבי אי-וודאות רבים או חשיפות מהותיות לתנאים שליליים, בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות.
ilBB
התחייבות בדירוג "ilBB" מייצגת מכלול של פרמטרים המשקפים יכולת חלשה בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות. יכולת החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות היא חלשה במידה מסוימת בשל מצבי אי-וודאות מתמשכים ומשמעותיים או עקב החשיפה לתנאים עסקיים, פיננסיים או כלכליים שליליים.
ilB
התחייבות בדירוג "ilB" חשופה יותר מהתחייבויות בדירוג של "ilBB" בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות. החייב מתאפיין ביכולת עכשווית חלשה לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות. נסיבות עסקיות, פיננסיות או כלכליות שליליות עשויות לפגוע ביכולתו ובנכונותו לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות.
ilCCC
התחייבות שדורגה בדירוג "ilCCC" פגיעה כרגע לאי-פירעון בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות ותלויה בהתפתחויות עסקיות ופיננסיות חיוביות על מנת שהחייב יעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות. בהתקיים נסיבות עסקיות, פיננסיות או כלכליות שליליות צפוי כי לחייב לא תהיה היכולת לפרוע את מחויבויותיו הפיננסיות בקשר עם ההתחייבות.
פלוס (+) או מינוס (-)
הדירוגים בין "ilAA" עד "ilCCC" יוכלו לכלול סיווג פנימי נוסף בצורת פלוס (+) או מינוס (-) הנועד לציין חוזק או חולשה יחסיים בתוך קטגוריית הדירוג עצמה.
ilCC
התחייבות בדירוג "ilCC" פגיעה כרגע במידה רבה לאי-פירעון בהשוואה להתחייבויות ישראליות אחרות.
ilC
דירוג "ilC" ניתן להתחייבויות אשר כרגע חשופות במיוחד לאי-פירעון, להתחייבויות שמפגרות בתשלומים גם אם הפיגור מותר על פי תנאי מסמכי ההתחייבות, או להתחייבויות של מנפיק המגיש בקשה להליך פשיטת רגל או לצעד דומה גם אם לא ארע אירוע של אי-פירעון.
בין היתר, דירוג "ilC" יקבע לחוב נחות, למניות בכורה או להתחייבויות אחרות אשר התשלומים בגינם הושהו גם אם ההשהיה תואמת לתנאי המכשירים הפיננסיים.
D
דירוג D" " ניתן להתחייבות כאשר יש כשל בפירעון ההתחייבות (קרן וריבית) במלואו ובמועדו. בדירוג "D" יעשה שימוש גם אם תקופת הארכת החסד (grace) טרם הסתיימה, אלא אם סבורה Standard &Poor's Maalot כי תשלומים אלה יבוצעו במהלך תקופת החסד.
בדירוג "D" זה ייעשה שימוש גם במצב של בקשה להליך פשיטת רגל או לצעד דומה אם התשלומים בגין ההתחייבות נמצאים בסיכון, או עם השלמת הצעת החלפה של חוב בעייתי, אשר במסגרתה חלק או כל ההתחייבות, נרכשים מחדש בתמורה לסכום במזומנים או החלפה בבטוחות אחרות שערכם הכולל נמוך מן הערך הנקוב של ההתחייבות, גם אם ההצעה תהיה הרבה מעבר למחיר השוק של ההתחייבות.
דירוג לטווח קצר
דירוגי אשראי לטווח קצר
מיושמים על התחייבויות שמועד פירעונן המקורי הוא פחות משנה אחת.
ilA-1
התחייבות לזמן קצר בדירוג "ilA-1" מדורגת בקטגוריה הגבוהה ביותר של סולם הדירוג המקומי של Standard &Poor's Maalot. יכולתו של החייב לעמוד בהתחייבויותיו, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים, היא גבוהה. במסגרת דירוג זה, זוכות התחייבויות מסוימות לדירוג המשנה פלוס (+). הדבר מצביע על כך כי יכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר להתחייבויות אלו, בהשוואה לחייבים אחרים בשוק הישראלי, היא גבוהה מאוד.
ilA-2
התחייבות לזמן קצר המדורגת "ilA-2" חשופה מעט יותר לשינויים שליליים בנסיבות ובתנאים הכלכליים מאשר אותן ההתחייבויות שזכו לדירוג "ilA-1". כושרו של החייב לעמוד במחויבויות הפיננסיות בקשר להתחייבות, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים, היא משביעת רצון.
ilA-3
התחייבות לזמן קצר המדורגת "ilA-3" מצביעה על יכולת נאותה באופן סביר ביחס להתחייבויות ישראליות אחרות לטווח קצר. עם זאת, התחייבות זו חשופה יותר להשלכות שליליות אפשריות של שינויים בנסיבות הכלכליות מאשר ההתחייבויות שזכו לדירוג גבוה יותר.
ilB
התחייבות לזמן קצר הזוכה לדירוג "ilB" מתאפיינת ביכולת חלשה לעמידה בהתחייבות ביחס להתחייבויות ישראליות אחרות לטווח הקצר. ההתחייבות פגיעה לתנאים עסקיים, פיננסיים או כלכליים שליליים.
ilC
התחייבות לזמן קצר המדורגת "ilC" מתאפיינת בכושר פירעון המוטל בספק.
D
התחייבות לזמן קצר המדורגת "D" משמעותה אי-פרעון החוב.
מיושמים על התחייבויות שמועד פירעונן המקורי הוא פחות משנה אחת.
ilA-1
התחייבות לזמן קצר בדירוג "ilA-1" מדורגת בקטגוריה הגבוהה ביותר של סולם הדירוג המקומי של Standard &Poor's Maalot. יכולתו של החייב לעמוד בהתחייבויותיו, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים, היא גבוהה. במסגרת דירוג זה, זוכות התחייבויות מסוימות לדירוג המשנה פלוס (+). הדבר מצביע על כך כי יכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בקשר להתחייבויות אלו, בהשוואה לחייבים אחרים בשוק הישראלי, היא גבוהה מאוד.
ilA-2
התחייבות לזמן קצר המדורגת "ilA-2" חשופה מעט יותר לשינויים שליליים בנסיבות ובתנאים הכלכליים מאשר אותן ההתחייבויות שזכו לדירוג "ilA-1". כושרו של החייב לעמוד במחויבויות הפיננסיות בקשר להתחייבות, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים, היא משביעת רצון.
ilA-3
התחייבות לזמן קצר המדורגת "ilA-3" מצביעה על יכולת נאותה באופן סביר ביחס להתחייבויות ישראליות אחרות לטווח קצר. עם זאת, התחייבות זו חשופה יותר להשלכות שליליות אפשריות של שינויים בנסיבות הכלכליות מאשר ההתחייבויות שזכו לדירוג גבוה יותר.
ilB
התחייבות לזמן קצר הזוכה לדירוג "ilB" מתאפיינת ביכולת חלשה לעמידה בהתחייבות ביחס להתחייבויות ישראליות אחרות לטווח הקצר. ההתחייבות פגיעה לתנאים עסקיים, פיננסיים או כלכליים שליליים.
ilC
התחייבות לזמן קצר המדורגת "ilC" מתאפיינת בכושר פירעון המוטל בספק.
D
התחייבות לזמן קצר המדורגת "D" משמעותה אי-פרעון החוב.
התחייבויות מנפיק
דירוגי אשראי למנפיקים
סולם דירוג האשראי המקומי של Standard & Poor's Maalot מהווה הבעת דעה עדכנית בדבר איכות האשראי של מנפיק חוב, ערב, בנק, מבטח, או גורם אחר המעניק חיזוק אשראי (להלן "החייב"), באשר לעמידה במחויבויותיהם הפיננסיות במועד פירעונן, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים. קבוצת החייבים הישראלית כוללת את כל הלווים, הערבים, הבנקים, המבטחים הפעילים וגורמים אחרים המעניקים חיזוק אשראי שמקום מושבם נמצא בישראל, כמו גם כל חייב זר הפעיל בשווקים הפיננסיים הישראליים. דירוג אשראי של צדדים להסכמים פיננסיים (counterparties) היא צורה של דירוג אשראי למנפיק.
דירוגי האשראי למנפיקים אינם מתייחסים להתחייבויות ספציפיות, שכן הם אינם לוקחים בחשבון את טיבן ותנאיהן של ההתחייבויות, את מעמדן במקרה של פשיטת רגל או פירוק החברה, העדיפות הסטטוטורית, או את חוקיותה ואת יכולת האכיפה של ההתחייבות. בנוסף לאמור לעיל, הדירוגים אינם לוקחים בחשבון את איכות האשראי של הערבים, המבטחים או גורמים אחרים המעניקים חיזוק אשראי להתחייבות.
דירוג אשראי של מנפיק אינו מהווה המלצה לביצוע קניה, מכירה או אחזקה של חבות מסוימת, כפי שאין בו התייחסות למחיר השוק או מידת ההתאמה למשקיע כזה או אחר. דירוגי האשראי מבוססים על מידע שוטף המתקבל מהחייבים, או על כזה המתקבל ממקורות אמינים אחרים. חברת Standard & Poor's Maalot אינה מבצעת ביקורת בקשר עם דירוג אשראי כלשהו, והיא עשויה במקרים מסוימים, להסתמך על מידע פיננסי בלתי מבוקר. דירוגי האשראי של מנפיק עשויים להשתנות, להיות מושהים או להיות מוסריים בעקבות שינויים במידע מעין זה, או אי זמינותו, או בעקבות נסיבות אחרות.
דירוג לטווח ארוך
דירוגי אשראי לטווח ארוך למנפיקים
ilAAA
חייב בדירוג "ilAAA" מתאפיין ביכולת טובה מאוד לעמידה במחויבויותיו הפיננסיות בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים. דירוג "ilAAA" הוא דירוג האשראי למנפיק הגבוה ביותר הניתן בסולם הדירוג המקומי של Standard & Poor's Maalot.
ilAA
חייב בדירוג "ilAA" שונה אך במעט מחייב המדורג בדירוג האשראי המרבי, והוא נהנה מיכולת גבוהה לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים.
ilA
חייב בדירוג "ilA" רגיש יותר להשפעות שליליות של שינויים בנסיבות ובסביבה הכלכלית מאשר חייבים שדירוגם גבוה יותר. עם זאת, יכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים, היא גבוהה במידה פחותה.
ilBBB
חייב בדירוג "ilBBB" מתאפיין בכושר פירעון נאות באופן סביר בהשוואה לזה של חייבים ישראליים אחרים. עם זאת, הרעה בתנאים כלכליים או נסיבות משתנות עשויים לפגוע ביכולתו של חייב זה לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות.
ilBB, ilB, ilCCC, ilCC, ilC
חייבים המקבלים את הדירוגים ilBB, ilB, ilCCC, ilCC, ilC בסולם הדירוג המקומי של Standard & Poor's Maalot משקפים סיכון גבוה בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים. בעוד שחייבים אלו נושאים על פי רב מאפיינים איכותיים ומגנים מסוימים, משקלם נמוך אל מול מצבי אי-וודאות רבים או חשיפות מהותיות לתנאים שליליים, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים.
ilBB
חייב בדירוג "ilBB" מייצג מכלול של פרמטרים המשקפים יכולת חלשה לפרוע את התחייבויותיו הפיננסיות אם כי הוא פגיע פחות מאשר חייבים ישראליים אחרים המדורגים בדירוג נמוך יותר. בנוסף, החייב מתמודד עם תנאי אי-וודאות מתמשכים משמעותיים ועם חשיפה לתנאים עסקיים, פיננסיים או כלכליים שליליים, אשר יתכן ויובילו ליכולת בלתי נאותה לעמוד בהתחייבויותיו הפיננסיות.
ilB
חייב בדירוג "ilB" חשוף יותר מאשר חייבים שקיבלו דירוג של "ilBB". החייב מתאפיין ביכולת עכשווית חלשה לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בהשוואה לחייבים ישראלים אחרים. נסיבות עסקיות, פיננסיות או כלכליות שליליות עשויות לפגוע ביכולתו או בנכונותו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות.
ilCCC
חייב שדורג ""ilCCC חשוף כרגע לאי פירעון בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים ותלוי בהתפתחויות עסקיות ופיננסיות חיוביות על מנת שיעמוד במחויבויותיו הפיננסיות.
פלוס (+) או מינוס (-)
הדירוגים בין "ilAA" עד "ilCCC" יוכלו לכלול סיווג פנימי נוסף בצורת פלוס (+) או מינוס (-) כדי לציין חוזק או חולשה יחסיים בתוך קטגוריית הדירוג עצמה.
ilCC
חייב בדירוג "ilCC" חשוף כרגע במידה רבה לאי-פירעון של מחויבויותיו הפיננסיות בהשוואה לחייבים ישראלים אחרים.
IlR
חייב בדירוג "ilR" נמצא תחת פיקוח רגולאטורי עקב מצבו הפיננסי. במהלך פיקוח רגולאטורי זה, לרגולאטור הסמכות להעדיף סוג מסוים של התחייבות על פני אחרות, או לפרוע התחייבויות מסוימת על פני אחרות. נא עיין בדירוגי האשראי של חברתStandard & Poor's כדי ללמוד ביתר פירוט על ההשלכות של פיקוח רגולאטורי על נושאים מסוימים או על סוגי התחייבויות.
SD ו-D
חייב המסווג ("SD" ("selective defaul", או "D" כשל בפירעון של התחייבות פיננסית אחת, או יותר, (בין אם מדורגת ובין אם לאו) במועד פירעונה המוסכם. דירוג "D" ניתן כאשר Standard & Poor's Maalot סבורה כי הכשל בפירעון של התחייבות מסוימת יהפוך לאירוע של חדלות פירעון כולל וכי החייב יחדל לשלם את כל התחייבויותיו, או את חלקן המהותי, במועדי הפירעון שלהן. דירוג "SD" ניתן כאשר S&P Maalot סבורה כי החייב חדל לפרוע באופן סלקטיבי התחייבות ספציפית או סוג מסוים של התחייבות, אך ימשיך לעמוד בפירעונות של התחייבויות אחרות במועדן. נא עיין בדירוגי האשראי של חברת Standard & Poor's כדי ללמוד ביתר פירוט על ההשלכות של חדלות פירעון על התחייבות או סוג התחייבות ספציפיים.
דירוג לטווח קצר
דירוגי אשראי לטווח קצר למנפיקים
דירוג זה משקף את כושרם של מנפיקים לעמוד בהתחייבויותיהם הפיננסיות לתקופה של עד שנה אחת.
ilA-1
חייב בדירוג לטווח קצר של "ilA-1" מתאפיין בכושר גבוה לעמידה במחויבויותיו הפיננסיות בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים. בתוך קטגוריה זו זוכים דירוגים מסוימים לסיווג המשנה של סימן פלוס (+). סיווג זה מצביע על כך כי יכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות, ביחס לחייבים אחרים בשוק הישראלי, היא גבוהה מאוד.
ilA-2
חייב בדירוג לטווח קצר של "ilA-2" , מתאפיין ביכולת משביעת רצון לעמוד במחויבויות הפיננסיות בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים.
ilA-3
לחייב בדירוג לטווח קצר של "ilA-3" יש יכולת נאותה לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בהשוואה לזו של חייבים אחרים בישראל. עם זאת, חייב זה חשוף יותר לשינויים שליליים בנסיבות העסקיות או בתנאים הכלכליים מאשר חייבים שזכו לדירוג גבוה יותר.
ilB
חייב המדורג בדירוג לטווח קצר של "ilB" מתאפיין ביכולת חלשה לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים, והוא חשוף להיפגע משינויים שליליים שעשויים לחול בנסיבות העסקיות או בתנאים הכלכליים.
ilC
חייב המדורג בדירוג לטווח קצר של "ilC" נושא יכולת הנתונה בספק לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות.
SD ו-D
חייב המסווג "SD" (selective default), או "D" כשל בפירעון של התחייבות פיננסית אחת, או יותר, (בין אם מדורגת ובין אם לאו) במועד פירעונה המוסכם. דירוג "D" ניתן כאשר Standard & Poor's Maalot סבורה כי חדלות הפירעון של התחייבות מסוימת יהפוך לאירוע של חדלות פירעון כולל וכי החייב יחדל לשלם את כל התחייבויותיו, או את חלקן המהותי, במועדי הפירעון שלהן. דירוג "SD" ניתן כאשר Standard & Poor's Maalot סבורה כי החייב חדל לפרוע באופן סלקטיבי התחייבות ספציפית או סוג מסוים של התחייבות , אך ימשיך לעמוד בפירעונות של התחייבויות אחרות במועדן.
דירוג זה משקף את כושרם של מנפיקים לעמוד בהתחייבויותיהם הפיננסיות לתקופה של עד שנה אחת.
ilA-1
חייב בדירוג לטווח קצר של "ilA-1" מתאפיין בכושר גבוה לעמידה במחויבויותיו הפיננסיות בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים. בתוך קטגוריה זו זוכים דירוגים מסוימים לסיווג המשנה של סימן פלוס (+). סיווג זה מצביע על כך כי יכולתו של החייב לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות, ביחס לחייבים אחרים בשוק הישראלי, היא גבוהה מאוד.
ilA-2
חייב בדירוג לטווח קצר של "ilA-2" , מתאפיין ביכולת משביעת רצון לעמוד במחויבויות הפיננסיות בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים.
ilA-3
לחייב בדירוג לטווח קצר של "ilA-3" יש יכולת נאותה לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות בהשוואה לזו של חייבים אחרים בישראל. עם זאת, חייב זה חשוף יותר לשינויים שליליים בנסיבות העסקיות או בתנאים הכלכליים מאשר חייבים שזכו לדירוג גבוה יותר.
ilB
חייב המדורג בדירוג לטווח קצר של "ilB" מתאפיין ביכולת חלשה לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות, בהשוואה לחייבים ישראליים אחרים, והוא חשוף להיפגע משינויים שליליים שעשויים לחול בנסיבות העסקיות או בתנאים הכלכליים.
ilC
חייב המדורג בדירוג לטווח קצר של "ilC" נושא יכולת הנתונה בספק לעמוד במחויבויותיו הפיננסיות.
SD ו-D
חייב המסווג "SD" (selective default), או "D" כשל בפירעון של התחייבות פיננסית אחת, או יותר, (בין אם מדורגת ובין אם לאו) במועד פירעונה המוסכם. דירוג "D" ניתן כאשר Standard & Poor's Maalot סבורה כי חדלות הפירעון של התחייבות מסוימת יהפוך לאירוע של חדלות פירעון כולל וכי החייב יחדל לשלם את כל התחייבויותיו, או את חלקן המהותי, במועדי הפירעון שלהן. דירוג "SD" ניתן כאשר Standard & Poor's Maalot סבורה כי החייב חדל לפרוע באופן סלקטיבי התחייבות ספציפית או סוג מסוים של התחייבות , אך ימשיך לעמוד בפירעונות של התחייבויות אחרות במועדן.
הגדרות תחזית הדירוג (Rating Outlook)
סולם הדירוג המקומי של חברת Standard & Poor's Maalot מעריך את הכיוון הפוטנציאלי של דירוג האשראי לטווח ארוך של חייב מסוים על פני הטווח בינוני, על פי רב לתקופה הנעה בין שישה חודשים לשנתיים. בקביעת תחזית הדירוג, נתן ביטוי לכל שינוי אפשרי בתנאים הכלכליים ו/או בבסיס המצב העסקי של החברה. תחזית הדירוג אינה מהווה בהכרח שלב מקדים לשינוי בדירוג או לצעד עתידי במסגרת CreditWatch.
Outlook Positive- תחזית דירוג חיובית מצביעה על כך שיתכן והדירוג יועלה.
Outlook Negative- תחזית דירוג שלילית מצביעה על אפשרות להורדת הדירוג.
Outlook Stable - תחזית דירוג יציבה מציינת כי סבירות נמוכה לכך שהדירוג ישתנה.
Outlook Developing- תחזית דירוג מתפתחת מציינת כי הדירוג יוכל להיות מעודכן כלפי מעלה או כלפי מטה.
Outlook Positive- תחזית דירוג חיובית מצביעה על כך שיתכן והדירוג יועלה.
Outlook Negative- תחזית דירוג שלילית מצביעה על אפשרות להורדת הדירוג.
Outlook Stable - תחזית דירוג יציבה מציינת כי סבירות נמוכה לכך שהדירוג ישתנה.
Outlook Developing- תחזית דירוג מתפתחת מציינת כי הדירוג יוכל להיות מעודכן כלפי מעלה או כלפי מטה.
Credit Watch
Credit Watch מדגיש את הכיוון הפוטנציאלי של דירוג לטווח קצר או ארוך. הוא מתמקד באירועים הניתנים לזיהוי ובמגמות קצרות טווח הגורמים לכך שדירוג מסוים יושם תחת מעקב צמוד על ידי צוות האנליסטים של Standard &Poor's Maalot. אירועים אלה יוכלו לכלול, למשל, מיזוגי חברות, השקעות משמעותיות, מימון מחדש, הצבעות, צעדים רגולאטורים, או התפתחויות תפעוליות צפויות.
הדירוגים מופיעים במסגרת Credit Watch כאשר מתרחש אירוע מעין זה, או לחילופין כאשר מזוהה סטייה ממגמה שהייתה צפויה, ונדרש מידע נוסף כדי להעריך את ההשלכות של האירועים על הדירוג הנוכחי.
עם זאת, הרישום במסגרת זו אינו מהווה בהכרח סימן לכך כי אכן יחול שינוי בדירוג. Credit Watch אינו מתיימר לכלול את מלוא הדירוגים הנסקרים ע"י הצוות האנליטי, ולכן יתכנו שינויים בדירוגים מבלי שדירוגים אלה הופיעו קודם לכן במסגרת של Credit Watch. ציון "חיובי" משמעותו כי תיתכן העלאת דירוג, ואילו "שלילי" פירושו כי תיתכן ירידה בדירוג, "מתפתח" משמעותו כי הדירוג יוכל להשתנות כלפי מעלה, כלפי מטה או כי לא יחול כל שינוי בדירוג.
הדירוגים מופיעים במסגרת Credit Watch כאשר מתרחש אירוע מעין זה, או לחילופין כאשר מזוהה סטייה ממגמה שהייתה צפויה, ונדרש מידע נוסף כדי להעריך את ההשלכות של האירועים על הדירוג הנוכחי.
עם זאת, הרישום במסגרת זו אינו מהווה בהכרח סימן לכך כי אכן יחול שינוי בדירוג. Credit Watch אינו מתיימר לכלול את מלוא הדירוגים הנסקרים ע"י הצוות האנליטי, ולכן יתכנו שינויים בדירוגים מבלי שדירוגים אלה הופיעו קודם לכן במסגרת של Credit Watch. ציון "חיובי" משמעותו כי תיתכן העלאת דירוג, ואילו "שלילי" פירושו כי תיתכן ירידה בדירוג, "מתפתח" משמעותו כי הדירוג יוכל להשתנות כלפי מעלה, כלפי מטה או כי לא יחול כל שינוי בדירוג.
דירוגים אחרונים
