השלכות נגיף הקורונה

מגמות, סיכוני מפתח, תחזיות של כשל פירעון וצרכיי מיחזור, הערכות של השפעת COVID-19, שיבושי שוק לטווח הארוך בקרב תעשיות שונות בשוק האירופאי כולל: אנרגיה, נדל"ן, מלונאות, כימיקלים, שירותי בריאות, מוצרי צריכה, קמעונאות, תקשורת ועוד

מגמות, סיכוני מפתח, הנורמלי החדש, תחזיות כשל פירעון והשלכות COVID-19 על תעשיות שונות לרבות: נדל"ן, מוצרי צריכה, קמעונאות, טכנולוגיה, שירותי בריאות ועוד

נראה כי ההלם הבריאותי והכלכלי COVID-19 הגיע לשיא ברוב המדינות המפותחות ובסין, בעוד שכלכלות בשווקים מתעוררים רבים נאבקים להכיל את הנגיף ואת הנזק הכלכלי. המיקוד עבר להתאוששות, אשר תהיה ארוכה ומורכבת. אנו צופים כעת כי התוצר העולמי יתכווץ ב -3.8% בשנת 2020, לעומת התחזית הקודמת של 2.4%, ירידה המשקפת בעיקר פגיעה עמוקה וארוכה יותר בשווקים מתעוררים

ההתאוששות נותרה שברירית - בעיקר בגלל אי וודאות לגבי מתי החיסון היעיל יהיה זמין, חששות מגל נוסף של COVID-19, ועסקים ששורדים בכך שהם לא ממהרים להעסיק עובדים מחדש. ההשפעות המתמשכות של COVID-19 מגבילות את הצמיחה, הצפי לשיעור צמיחה של 5.2% בשנת 2021, נמוך באחוז מההערכה הקודמת שלנו לצמיחה של 6.2%

ההשפעה על איכות אשראי שנגרמה על ידי COVID-19 הייתה פתאומית וחמורה, עם השפעה שונה בין מגזרי הפעילות השונים. למרות שההשפעות הבריאותיות של המגיפה עשויות להתפוגג במהלך שנת 2021, S&P צופה כי לאיכות האשראי בחלק מהמגזרים יידרש זמן רב יותר להתאוששות מלאה. חלק מהסיבה היא עלייה מאסיבית בהנפקת החובות החדשים, כאשר מתחילת השנה היקף החוב הינו 1.6 טריליון דולר, עלייה של כ- 60% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2019. חוב מצטבר המשמש למימון פעולות עלול לעכב את התאוששות עבור חלק מגזרים

הערכתנו מיתון מתמשך בארה"ב עשוי להחליש את איכות האשראי של חברות הנדל"ן האמריקאיות המדורגות, אך באופן שונה בהתאם לסוג נכסיהן. ההשפעה עשויה להיווצר בשל היחלשות של שוק התעסוקה וירידה בהכנסה הפנויה וכתוצאה מכך גם בהוצאות הצרכנים, אשר יקטינו את הביקוש לנדל"ן המניב. הענפים שעשויים להימצא בלחץ מסוים בטווח המידי הם נכסי מסחר (בעיקר קניונים) ובתי דיור סיעודיים, ואילו בטווח הבינוני-ארוך, כתלות באורך המשבר, עלול להצטרף גם ענף המשרדים, כתוצאה מהשפעת המשבר על חלק מהשוכרים.

אי הוודאות הכלכלית והגבלות התנועה שהטילה הממשלה על מנת למנוע את התפשטות נגיף הקורונה הובילו לירידה משמעותית בהיקף מכירת הדירות בחודשים האחרונים ולכן מחלישות את איכות האשראי של החברות בענף הנדל"ן למגורים. חברות עם גמישות פיננסית נמוכה עשויות אף להוריד מחירים אם המשבר יימשך לאורך זמן.

תחזית S&P למשק האירופאי החמירה מאז התחזית האחרונה שלנו לפני כשלושה שבועות, בעיקר בגלל צעדים מחמירים יותר לשמירת בריאות הציבור שיושמו במדינות רבות בעולם למאבק בנגיף הקורונה. S&P צופה כעת שהתמ"ג בגוש האירו ובבריטניה יתכווץ השנה ב -7.3% ו -6.5% לפני שיתאושש ב- 5.6% ו -6%, בהתאמה בשנת 2021. אנו מצפים שמדינות שנקטו מדיניות סגר מחמירה יותר, בעלות כלכלות המוכוונות יותר למגזר השירותים - במיוחד אלה התלויות בתיירות - וגם מדינות שסיפקו תמיכה פיסקלית חלשה יותר, יסבלו יותר. תגובה נועזת יותר ברמת האיחוד יכולה לסייע להאיץ את ההתאוששות ברחבי אירופה.

ההשפעה הכלכלית של נגיף הקורונה הינה ארוכה ועוצמתית יותר ממה שהערכנו בתחזיות הקודמות שלנו, התחזית הכלכלית הגלובלית עודכנה פעם נוספת כלפי מטה. אנו מעריכים כעת כי התוצר העולמי ירד השנה ב -2.4%, כלכלת ארה"ב וגוש האירו יתכווצו ב -5.2% ו -7.3%, בהתאמה. אנו צופים כי הצמיחה העולמית תחזור לעלות ל -5.9% בשנת 2021. בעוד שהטווח הקרוב נראה עגום, עקומות ההידבקות מתחילות להשתטח והמיקוד מופנה להתאוששות. קצב ומשך הזמן יהיו תלויים בשילוב של מדיניות בריאותית ומדיניות כלכלית, תגובת האוכלוסייה והחברות ותנאי שוק העבודה והמפעלים הקטנים והבינוניים.

צעדי המנע להכלת מגפת הקורונה צפויים להחליש את איכות האשראי של חברות הנדל"ן המניב הישראליות עקב דחיות וביטולים של תשלומי שכירות בטווח הקצר והתגברות הלחץ על דמי השכירות בטווח הבינוני. מגזר מרכזי המסחר יהיה מהנפגעים העיקריים של המשבר בטווח המידי, אך עם הזמן צפויים להיפגע גם מגזרי נדל"ן אחרים. הרעה בתנאי המימון ומחנק אשראי במשק עלולים להשפיע על מגזר הנדל"ן, הנסמך מאוד על מחזורי חוב בשוק ההון.