דעה ופרשנות

ב-3 באוגוסט, 2018, העלתה S&P Global Ratings את דירוג האשראי של מדינת ישראל ל-'AA-' מ-'A+' וקבעה תחזית דירוג יציבה. מסמך זה בא לענות על שאלות נפוצות לגבי השפעתה של העלאת דירוג המדינה על דירוג האשראי של החברות הישראליות.

S&P מעלות מדרגת אשראי על בסיס המתודולוגיה הגלובלית של חברת S&P Global Ratings. ועדות הדירוג קובעות תחילה דירוג גלובלי לכל מנפיק ו/או הנפקה. לאחר מכן, באמצעות טבלת המיפוי (ראו להלן), הוועדה ממירה את הדירוג הגלובלי (שהוא לרוב חסוי אלא אם כן החברה ביקשה לפרסם אותו) לדירוג אשראי בסולם הדירוג המקומי הישראלי (בסימול il).

במחקר זוהו גורמים חברתיים פנימיים הקשורים להתנהלות החברה, כגון ניהול משאבי אנוש ובטיחות, וגורמים חברתיים חיצוניים, כגון שינויים דמוגרפיים או שינויים בטעמים חברתיים. גורמים חברתיים וגורמים סביבתיים מקבלים ביטוי בניתוח סיכון האשראי של חברות בנושאים שונים של מתודולוגיית הדירוג. הסיכון החברתי והסביבתי עשוי להשפיע הן על מרכיב הסיכון העסקי של חברה והן על מרכיב הסיכון הפיננסי

המאמר להלן מתייחס לשינויים בתקן החשבונאות הבינלאומי 16 IFRS לגבי הטיפול החשבונאי בחכירות, אשר בתוקף החל מה-1 בינואר, 2019. התקן החדש לא צפוי, באופן כללי, להשפיע על הערכותינו לאיכות האשראי של החברות המדורגות, וזאת בעיקר מאחר ולא צפוי שינוי מהותי בנתונים המהווים בסיס להערכת איכות האשראי של החברות הרלוונטיות. יחד עם זאת, איננו פוסלים את האפשרות שבמקרים מסוימים צורת הדיווח העדכנית תציג מידע חדש, שנדרש לשקלל בדירוג שלנו. אנחנו מעריכים שגם אם דירוגים מסוימים עשויים להשתנות, ההשפעה הכוללת תהיה מוגבלת מאד, וזאת עקב העובדה שמתודולוגיית הדירוג שלנו מיישמת כבר שנים רבות התאמות לדיווח החשבונאי, לרבות התאמות בגין דמי חכירה, שבמהותן דומות מאד להוראות של התקן החדש. המסמך להלן מציג שאלות ותשובות נפוצות בקשר להשפעה הצפויה של יישום התקן החשבונאי החדש, בהקשר של דירוגי האשראי של S&P.

מחקר של S&P בו נבחנו כיצד גורמים חברתיים השפיעו על דירוגי גופים עסקיים ובין היתר נבחנו נושאים כגון: ניהול ההון האנושי, ניהול הבטיחות, דמוגרפיה וכו'

חוק זמינות האשראי לעסקים קטנים, יצמצם את הדרישה ליחס כיסוי הנכסים מ-200% ל-150%

החל מתאריך 22 לפברואר 2018, S&P מעלות משלבת בדירוגי הנפקה של תאגידים לא פיננסיים מתודולוגיה לשקלול הערכת שיקום חוב (recovery). מסמך זה בא לענות על שאלות שקבלנו מגורמים שונים לגבי המתודולוגיה העדכנית.

מבט מאקרו כלכלי וחוצה סקטורים של השלכות הטלת מכסי המגן על ייבוא נתכות

פרסום הערכות S&P לאקלים המשפטי של 37 מדינות על פי המאמר המתודולוגי "מתודולוגיה להערכת האקלים המשפטי של מדינות בהקשר של שיקום חוב לאחר כשל פירעון", שפורסם בתאריך 20 לינואר, 2016 ...

פרסום הערכות S&P להערכת סיכון מדינה של 133 מדינות על פי המאמר המתודולוגי "מתודולוגיה להערכת סיכון מדינה", שפורסם בתאריך 19 לנומבמר, 2013 ...